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◇联合证券 宋琦
激进型 适当减仓股票型基金
上证指数成功突破4000点大关，场外资金充裕，后市仍可谨慎做多，但应适当降低股票型基金的仓位，建议投资组合中股票型占70%，货币型占30%。本周推荐嘉实300和南方稳健2号，嘉实300是嘉实基金管理公司旗下的指数型基金，该基金以拟合、跟踪沪深300指数为原则,进行被动式指数化投资,力求获得沪深300指数所代表的中国证券市场的平均收益率，是投资者投资于指数的有效工具。另外在股指期货即将推出的情况下，该指数的成份股有望受到资金的追捧而获得更高的流动性溢价，投资者可提前布局此类基金。南方稳健2号基金是我国的第一只复制型基金，成立10个月来，其累计收益率已超过120%，远远超越了其母基金———南方稳健，前期拆分后受到投资者的热烈追捧。近期该基金重新开放申购，对于前期由于配售比例较低而未能如愿申购到足够份额的投资者，当前是不错的机会。
稳健型 债券基金仍是首选
虽然指数仍在不断创出新高，但在4000点上方抛压明显增大，后期走势不容乐观，稳健型投资者应赎回部分股票型基金，落袋为安，锁定利润，把股票型基金的仓位控制在3成左右。本周重点推荐基金科翔和银河银信添利，基金科翔是易方达基金管理公司管理的一只小盘封闭式基金，2008年底到期，当前折价仍超过10%，有一定的套利空间。银河银信添利基金则是以债券投资为主，但可以适当比例的参与新股申购的基金，其投资目标是在满足本金稳妥与良好流动性的前提下，尽可能的追求基金资产的长期稳定增值，是稳健型投资者的不错选择。
保守型 九成投资货币基金
当前市场已经有见顶的迹象，对于保守型投资者，应将绝大多数资金投资于货币市场基金以及申购新股上，股票型基金较少参与为好。建议投资比例为股票型基金占10%，货币型基金占90%。本周推荐友邦华泰上证红利ETF和南方现金增利，友邦华泰上证红利ETF是以上证红利指数为标的的交易型指数基金，买入该基金就如同买入了一只高分红的超级大盘蓝筹股，保守型投资者可适当的比例参与。南方现金增利是我国规模最大的货币型基金之一，南方基金管理公司在固定收益类资产的管理上有着丰富的经验，由于当前新股的发行频率较高，投资者可进行申购新股和申购货币基金的滚动操作，在本金毫无任何风险的情况下，充分提高资金的利用率。
基金建议：
基金组合建议:稳健型策略更适合当前市场
对于五月份基金的投资，建议以下投资组合（见附表）。
配置比例调整理由：我们对封闭式基金和指数型的评级是增持，但由于我们已经配置了较高比例的封闭式基金，因此在本期投资组合中不改变封闭式基金的配置比例，只提高指数型基金的配置比例。此外，本期我们降低了对债券型基金的评级，因此虽然对货币型基金的评级为持有，但为了控制整个组合的风险，我们还是相应提高了对货币型基金的配置比例。
基金品种推荐理由：基金同德属于小盘封闭式基金，剩余期限较短且历史业绩较好，具有较高的到期套利投资价值，而基金丰和、基金裕阳和基金同益都属于大盘基金，历史业绩和折价率水平相对较高，具有较高的分红与封转开投资价值。
中小板ETF的样本股成长性较高，嘉实沪深300样本股覆盖面较广，能够充分分享市场的系统性机会，而华安上证180ETF和易方达深证100ETF能充分分享沪深两市的系统性机会。
华夏大盘精选、嘉实服务增值都是长期业绩表现较好，且风险调整后收益较高的品种。
宝康配置、广发聚富、兴业趋势和华夏红利的长期风险调整收益在该类基金中名列前茅。
选择华夏现金增利和南方现金增利，主要是看重其规模较大，流动性较好，且所属公司管理能力较强，经营比较稳健。
5月可增持偏股类基金(表)
资金充裕的现状没有发生改变，它仍将是未来一段时间内市场上涨的主要推动力，在市场下跌的预期得以实现，一季度宏观经济指标陆续公布的情况下，机构对市场的忧虑也将有所缓解，展望5月份，我们认为若市场下跌，将为投资者提高基金投资比例带来机会。
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类别
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类型 |
具体品种 |
| 封闭式 |
小盘基金 |
科翔、科汇、景阳、久富、同德、金盛、金鼎 |
| 大盘基金 |
科瑞、安顺、天元、久嘉、兴华、天华 |
| 货币市场基金 |
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上投摩根货币Ａ、景顺长城货币、广发货币 |
| 开放式偏债类 |
纯债型 |
嘉实债券、易方达债券 |
| 偏债型 |
银河收益、南方宝元 |
开放式
偏股类
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股票型 |
广发聚丰、广发小盘、易方达策略、易方达策略２号、上投优势、银华优选、景顺长城内需增长 |
| 混合型 |
广发聚富、易方达平稳增长、华安宝利配置、宝康灵活配置 |
| 指数型 |
５０ＥＴＦ、深证１００ＥＴＦ、嘉实３００ |
建议关注重仓绩优蓝筹股基金和高“估值安全垫”基金，如嘉实主题、长盛成长、泰信策略、上投优势、鹏华50、方达策略、中邮优选、兴业趋势等。
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